‘블록체인 기술’ 옆으로 물러나라, IMF와 BIS가 새로운 암호 화폐 용어를 내놨다.

지난 주 국제통화기금(IMF)과 국제결제은행(BIS)은 각각 화폐 시스템의 미래에 대해 보고서를 발표했다. IMF는 유사한 마지막 대출 금융기관으로 작동하는 유엔 기구이며, BIS는 초정부 중앙은행 기관이다. 두 보고서 모두 암호화폐와 중앙은행 디지털 통화(CBDCs)를 언급하며 토큰화의 가능성에 대해 일반적으로 긍정적인 내용을 담고 있다.

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거대한 정부 기관뿐만 아니라, 올해 초 JPMorgan의 디지털 자산 플랫폼 책임자는 “토큰화는 전통 금융에 대한 킬러 앱이다”라고 말했고, 골드만 삭스도 “실물 자산의 토큰화”를 검토 중이며, 금융 회사 버너스타인이 최근 발표한 연구 보고서에서는 “토큰화는 5조 달러의 기회가 될 수 있다”고 주장했다.

Dubis의 최고 콘텐츠 책임자인 마이클 케이시도 3월에 기술이 실물 자산의 토큰화를 “허가된 프로젝트에서 공개, 무단 프로그래밍 블록체인 플랫폼으로 이동했다”라고 썼으며, 이번에는 다르다는 생각을 제안했다. (그리고 그 글에서 언급된 더 오래된 동료는 바로 저입니다. 실물 자산의 토큰화가 실행 가능하다는 생각에 눈을 감았습니다.)

어쨌든, IMF와 BIS 보고서는 토큰화가 암호화폐의 킬러 어플리케이션이라는 아이디어를 중심으로 관료들이 암호화폐를 보는 방식에 대한 흥미로운 통찰력을 제공한다.

BIS는 다음과 같이 썼다: “오늘날, 화폐 시스템은 다른 큰 도약점에 서 있다. 비물질화와 디지털화를 이어, 핵심 발전은 토큰화이다 – 프로그래밍 가능한 플랫폼에서 청구권을 디지털로 나타내는 과정.”

간단히 말해서, 비물질화와 디지털화는 이미 일어나서 세계 경제와 상업에 큰 영향을 미쳤다. 비물질화는 거래마다 물리적 화폐의 이동을 요구하지 않고 대신 계정장 항목에 대한 기록을 은행이 유지하는 것을 의미하고, 디지털화는 그 계정장 항목이 종이에서 디지털로 이동한 것을 의미한다. 반면 토큰화는 “프로그래밍 가능한 플랫폼에서 청구권을 디지털로 나타내는 과정”이다.

한 번 더, 더 천천히 말해보면, 토큰화는 청구권을 프로그래밍 가능한 플랫폼에서 디지털로 나타내는 과정이다.

잠깐, 이게 무슨 의미인가요?

화폐 시스템의 디지털화는 분명히 금융 청구권의 디지털 표현을 의미한다. 그렇다면 프로그래밍 가능한 플랫폼을 운영하는 금융 기술 회사가 다음 단계인가요? 그게 토큰화인가요?

아니요. IMF와 BIS의 시각에서 토큰화는 청구권이 프로그래밍 가능한 플랫폼에서 거래되는 것을 의미한다. 블록체인이 관련되어 있다면, 그 청구권은 대개 토큰으로 표시될 것이다. 토큰은 데이터베이스의 디지털 항목뿐만 아니라 그 자산의 기록을 통합하고, 그 자산의 이전 프로세스를 관리하는 규칙과 논리를 통합한다.

부동산 구매자에게 있어서, 토큰화는 그들의 증서가 비트코인이나 이더리움과 같은 블록체인에서 토큰으로 표시되는 것을 의미할 수 있다. 증서 이전이 누가 집주인인지 알리는 것이 아니라, 토큰의 이전에서 올 것이다.

소규모의 토큰화된 부동산이 현재는 불안정한 기반 위에 선다. “그 자산의 이전 프로세스를 관리하는 규칙과 논리”가 토큰 플랫폼에 존재할 수 있지만, 어떤 소유권 증명이나 법적 절차가 실물 자산의 토큰화의 전체 사용 사례를 무효화할 수 있다.

IMF와 BIS 보고서의 실제 내용을 고려하면, 기관들은 상품이나 부동산의 토큰화보다는 중앙 은행 디지털 통화의 토큰화에 더 관심이 있다는 것이 분명해진다.

무엇을 누구에게 하는 것인가요?

우선, CBDCs는 여기서 제공될 것보다 더 많은 고찰이 필요하다. 하지만 일단 CBDCs를 토큰화의 관점에서 엄밀히 다루는 것에 집중해 보자. 중앙은행 기관들이 CBDCs의 토큰화에 대해 어떻게 생각하는지 요약하는 가장 좋은 방법은 IMF 보고서에서 직접 인용하는 것이다.

참가은행은 이 보관 계좌에 예금을 넣고, 플랫폼은 은행이 다른 참가자들 사이에서 원장에 디지털 보관증을 만들도록 한다. 가장 간단한 경우에는 수취은행은 발신 은행의 토큰화된 예금을 받아들이고, 동시에 수취인 계좌를 대변하여 예금을 입금한다. 수취은행은 그런 다음 토큰화된 예금을 국내 예금으로 교환하기 위해 플랫폼에서 다른 참가자에게 판매할 수 있다. 간단한 결제 이외에도 많은 다른 작업이 가능하다…

IMF와 BIS의 CBDC 토큰화 보고서를 연결하는 중심 아이디어는 일부 단일 또는 통합 원장의 존재입니다. 이러한 조직들은 비중앙화된 화폐에 대해 불신하며 (물론 그렇습니다), 결제의 안정성과 “돈의 단일성”을 보장하기 위해 중앙집중화된 힘을 창출해야한다는 것을 의미합니다.

BIS는 이 통합 원장을 “돈과 기타 토큰화 된 물체가 함께 모이는 ‘공통 장소’로 정의하여 거래의 원활한 통합을 가능하게하고 전적으로 새로운 유형의 경제 체제를 개방한다”고 설명합니다.

이제 이러한 토큰화에 대한 논의와 탐구, 조사 결과가 무엇이 될지는 확실하지 않습니다. 많은 나라들이 CBDC를 연구하고 있지만, 일부만이 이러한 시스템을 구현했습니다.

하나는 분명합니다. 기술 용어들은 어지럽습니다. IMF, BIS 및 이와 유사한 조직들이 단일, 통합, 중앙 집중화 된 원장을 사용하여 CBDC를 만들기를 원한다면, 암호화폐를 사용하고 있다고 가정할 필요가 없습니다. 비트코인과 CBDC 토큰화와 같은 것들을 혼동하는 것은 잘못된 것입니다. 최상의 경우, 더 기술 중심적인 화폐 시스템을 간절히 원하는 오해입니다. 최악의 경우, 중앙 은행과 규제 기관들이 삽입하려는 것과 정반대인, 속임수 있는 주의 분산입니다.

혁신을 시그널링하는 것은 실제로 혁신이 아닙니다. 그리고 토큰화는 금융 기관들이 이미 하는 것보다 향상된 것이 아닙니다. 이것은 방해물입니다. 아무 것도 아닙니다.

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